几乎没有喧嚣，五大电企与煤炭企业因煤价分歧在今年电煤合同面前的对峙僵局，竟悄然瓦解了！
中国证券报记者获悉，今年9月底，华能国际、大唐发电等电力企业悄悄与煤炭企业签订了今年的电煤合同，并以签订的合同价格对上市公司前三季度的业绩进行追溯调整。该消息在两家公司公布三季报时才被公司首次披露。但对第四季度的电企效益而言，煤价上涨冲动和电价调整预期都是巨大的不确定因素。
在经历了2009年度煤电双方创历史的“拉锯战”后，合同煤年度谈判模式的改革已经进入议程，企业之间更是在政策出台前就已经纷纷签订了三到五年的长期协议。
被煤价“修正”的三季报
去年底的煤炭产运销衔接会上，未能与煤炭企业签订电煤合同的电力企业不在少数。在接下来超过半年的僵持阶段，电力企业通过市场购煤、预付款购煤的方式维持经营，期间，合同煤价的确定一直成为电力企业业绩的最大不确定性因素。
眼下正是电力企业三季报披露高峰期，相比半年报，电力企业三季报对全年业绩的预测更具有代表性，因为三季报数据很可能存在对前三季度业绩的追溯调整。
不过，同样是以9月底签订的电煤合同价格对前三季度业绩进行追溯调整，华能国际和大唐发电的调整结果却截然相反。华能国际有关人士在三季度业绩说明会上表示，华能国际二季度对电煤价格的预估值比较高，之后按照签订的合同价进行调整后，业绩比预期要高一些。
而大唐发电二季度对煤价的预估值被事实证明偏低，公司有关人士在接受中国证券报记者采访时表示，公司今年第一季度用煤主要是消化去年底的库存，二季度主要靠市场采购以及预付款的形式购煤，但预估价相比9月份签订的合同煤价要低。招商证券研究员认为，这也一定程度上导致公司三季度业绩相对低于预期。
华能国际有关人士在接受中国证券报记者采访时表示，签订今年的电煤合同之后，公司今年1-9月份的合同煤(原煤)的平均价格为497.73元/吨(实际到厂价、含税)，而公司2008年1-9月份的合同煤价(原煤)的平均价格为487元/吨(实际到厂价、含税)。2008年初，华能国际签订的合同煤(原煤)的平均价格仅为380元/吨(实际到厂价、含税)。
此次，华能国际共签订了超过5000万吨重点煤合同，覆盖山西、内蒙古、河南、安徽、甘肃等多个省份的几十家煤炭企业，至于最终煤价的确定，“双方均作出了让步”。华能国际前三季度耗煤量中，合同煤占比为57.5%，国内市场煤采购占比为 30%，海外购煤占比为12.5%。
大唐发电9月签订的合同煤(原煤)价格为340元/吨(车板价、含税)，而去年年初签订的合同煤 (原煤)的平均价格为280元/吨(车板价、含税)。大唐发电今年前三季度预计耗煤量为6400万吨，其中合同煤签订了2800万吨，占比约为40%，公司第四季度预计还将再签订一部分重点煤合同。
而华电国际有关人士告诉中国证券报记者，除了山东省内的电厂统一签订了合同之外，今年以来一直靠市场购煤维持日常发电，并未签电煤合同，即使有部分预付款购煤，也与最终结算价格基本没有差别。因此，公司的三季报已经真实反映了公司前三季度的业绩，无需“修正”。
煤价电价四季度仍存悬念
第四季度以及全年业绩在消除了合同煤价这一“悬念”之后，至少在电力企业看来，“不确定因素已经减少了一大部分。”然而，尚未出炉的上网电价调整方案和四季度煤价的上行压力也对电力四季度业绩预期带来不小的挑战。
与业内人士对四季度电煤矛盾可能重现江湖的担忧有所不同，中国证券报记者采访到的几家电力企业对今年四季度的电煤价格态度比较平和，普遍认为，煤价随着需求释放，会如同往年一样出现小幅上涨，但涨幅不会太大，原因是煤炭的供应宽松局面依旧。
华电国际有关人士认为，按照往年惯例，煤价在四季度和一季度较高，而在二、三季度还会跌回来。四季度煤价高，一方面是供暖高峰拉动需求，另一方面是水电进入枯水期，火电出力增大，煤炭供应趋紧。
数据显示，10月份以来，国内秦皇岛动力煤价格出现持续回暖，截至10月26日，秦皇岛港发热量为5800大卡/千克的大同优混平仓价达到 655-680元/吨，比一周前上涨了20-30元/吨。国际煤价也可能重拾升势。根据GlobalCoal公布的最新数据，10月23日全球最大的煤炭出口港——澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价格为72.53美元/吨，而本月初为69.85美元/吨。
华能国际透露，今年前三季度，华能国际的燃料成本同比下降13.9%，公司预计四季度燃料成本要比三季度燃料成本高，全年比2008年单位燃料成本下降10%左右。
国信证券研究员徐颖真表示，由于沿海诸省电企三季度以来利润大幅回升，年内这部分地区的上网电价面临下调压力。据悉，市场预期的电价调整暂定对广东、浙江等东部省份的上网电价小幅下调，而对甘肃等中西部地区的上网电价小幅上调，以抹平正日益扩大的电力行业东西区域盈利能力的鸿沟。
据了解，这种有升有降的电价调整将成为未来电价调整常态，这也将增加电力企业业绩的不确定性。
电煤长协将成未来趋势
正是由于今年煤炭供应宽松，价格波动不大，单靠市场采购，电企也几乎平稳地度过了一年，但这种情况不可能持续。
中国证券报记者了解到，华电国际今年在市场购买的标煤价格约为640元/吨，比华能国际和大唐发电都要高一些。其中，大唐发电的合同煤价较低，原因是其签约的煤炭企业多是位于中西部地区，以坑口煤居多，当地煤价一直偏低。但正如大唐发电今年二季度的预估煤价事后被证明偏低，中西部地区的煤价正在寻求补涨机会。
华电国际也表示，如果能够达成协议，明年还是会选择签订电煤合同，原因是至少需要通过签订重点煤合同来保证运力，至于价格和量都还需要根据明年的煤炭供需情况决定。
不过，合同煤的年度谈判模式在2009年度煤电双方创历史的“拉锯战”后，已经广受诟病，从政府到企业都看到了进行改革的必要。国家能源局副局长吴吟曾透露，今后将取消一年一度的煤炭产运销衔接会，取而代之的将是煤电双方签订长期电煤合同，这将是煤炭供销体制的发展方向。
而为了保证煤炭供需平稳，煤企和电企之间签订三到五年的长期供货协议的情况越来越普遍。粤电集团和广州控股都与神华签订了此类协议，广州控股的子公司还与中煤能源、伊泰集团签订了2010年至2014年煤炭供需协议。
煤炭上市公司的一位人士告诉中国证券报记者，目前国家还没有正式出台有关签订长协的文件，此前煤企和电企签订的三到五年长期供货协议都是企业自主的市场行为。“集团煤炭产量越来越大，签订长协合同有助于稳定市场需求。”而对于电力企业而言，签订长协可以保证“手中有煤，心中不慌”。
但据了解，长协所签订的只是未来几年的供应量，而价格还需要每年谈判。不过，上述上市公司人士表示，长协客户肯定是公司的重点客户，在供应上将得到优先保证。此外，有的煤炭企业在长协中保证，每年供给长协客户的价格不高于其他可比合同煤客户价格，作为对长期协议客户的优惠。
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