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煤炭行业:三利好支持 投资炒作两相宜
来源:  |  作者:  |  发布时间:2013年01月25日  |  点击次数:7542  |  【字号:
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  广州证券    投资快报:
  从近期市场的表现来看,煤炭板块在二级市上的走势明显强于大势,是板块轮动效应还是煤炭板块目前确实存在投资价值?
  刘毅铭:
  近期煤炭板块的走势确实强于大势,特别是在沪指在2300点附近徘徊时,很多前期涨幅较大的板块纷纷出现了获利回吐,此时煤炭板块的强势就愈发引人关注。究竟煤炭板块的走强是板块轮动效应还是的确存在投资价值呢?笔者认为,两方面的因素都存在。
  本轮由去年12月起开始的反弹中,金融、地产、建筑建材等板块涨幅较大,根据资金流向监测来看,部分资金已经开始从这些板块中流出,这部分流出的资金在目前的市场环境下必定要寻找出口,前期滞涨的板块将会成为这些资金关注的重点。而煤炭板块在本轮反弹中涨幅较小,加上近期煤炭板块在消息面不断出现利多因素,因此煤炭板块受到市场资金的关注也就不足为奇。
  投资快报:
  个股走强归根到底还是要看基本面的支持。目前来看,煤炭板块的利好因素还有哪些?
  刘毅铭:
  我们可以关注以下三点情况:
  一、蒙古停止对华煤炭出口,迫使焦煤涨价。17日,控制着全球最大焦煤矿的蒙古国有焦煤企业塔本陶勒盖公司CEO亚西尔?巴苏里表示,已从1月11日起停止对中国的煤炭出口。作为中国最大的焦煤进口来源国,蒙古该事件将对我国焦煤市场造成较大影响。事实上,作为焦煤的下游,焦炭期货已在17日盘中出现一轮拉升。蒙古停上出口的本质意图在于加价,按该公司的说法,当前合约价格已经低于把焦煤运到口岸的成本价。此前国内的冀中能源(000937)已连续两次上调焦煤出厂价格。产品价格的上调或将对二级市场上的股价形成正面影响。
  二、2013年全国煤炭产运需衔接合同汇总会已经结束,截至18日,合同煤初步汇总量已高达18.7亿吨,较去年的12亿吨猛增了55.8%,而这个数字也是开展汇总会7年以来的最高值。
  三、春节前电厂补库存动力有望加强,沿海市场交投活跃,各地安全生产监管力度加大,煤炭供给预计收紧,为煤价提供支撑。当前煤炭市场向好,部分煤种小幅反弹。煤炭板块所处的经济环境及行业环境回暖预期明确,市场氛围偏正面。
  基于以上因素,一季度煤炭板块的表现值得看好。建议继续关注冀中能源、潞安环能(601699)、昊华能源(601101)、永泰能源(600157)、兰花科创(600123)。
  个股观察:
  冀中能源,公司是国内最大的焦煤提供商之一,近两年逐步走出河北,向山西和内蒙古等地进行扩张,在成功收购盛鑫煤业有限责任公司72%的股权后,有利进一步扩大公司的煤炭资源储备和盈利能力。另外,公司有望逐步将化工业务剥离至子公司ST金化(600722),并适机出售建材业务,以实现公司煤炭业务优势集中。2012年公司下属河北金牛旭阳化工50%股权已转让给ST金化、集团下属金牛电源公司54.17%股权已托管至ST金化。2012年ST金化收到政府补贴1.03亿元,可为公司2012年EPS贡献0.025元/股。
  潞安环能,公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼;洁净煤技术的开发与利用;煤层气开发;煤炭的综合利用等、地质勘探等。原煤核定生产能力为1860万吨。作为山西五大煤炭集团中唯一一家不存在债转股问题的企业,集团资产注入的障碍相对较小。集团在山西省内的存续煤炭资源量和在产产能分别是上市公司的50%左右,同时还有大量在建矿井。中短期司马矿和郭庄矿相对成熟,注入后可增厚净利润30%左右。
  昊华能源,公司目前煤炭产地是京西地区和蒙西地区。京西地区的产量基本稳定;蒙西地区的煤矿主要包括高家梁矿、红庆梁矿、与京东方合作的巴彦淖煤矿,是公司未来产能主要的增长点。公司是我国北方距港口最近的煤炭生产企业,各矿区均有公路、铁路覆盖、与港口接驳,交通非常便利,运输成本较低。同时本部毗邻日韩等亚太地区主要煤炭进口国家,故无烟煤出口拥有得天独厚的运输优势。
  永泰能源,公司是A股最大民营煤企,与冗员较多的传统国有煤企相比,人工成本低(人工工资占营业成本的比重不到9%,远低于行业26%的平均水平),未来行业人工成本上涨背景下公司成本优势不断体现。而高管此前多为煤炭央企管理人员,行业经验丰富,有效的激励及灵活的管理机制使得公司自09年开始涉足煤炭后,几年间迅速发展为设计产能2000万吨,保有储量20亿吨的大型煤炭企业。未来公司将发展成为以煤炭、电力、贸易为主业,并积极参与页岩气开发的一体化能源公司。
  兰花科创,公司地处国内最大的无烟煤生产基地,公司生产的"兰花牌"无烟煤是重要的煤化工原料,具有发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中的显著特点。公司是山西省最大煤炭及煤化工生产企业之一,拥有全国最大的沁水煤田腹地。公司煤炭探明储量14.21亿吨,可采储量6.87亿吨。公司主要煤矿均采用了国内最先进的综掘、综采技术,回采率76%,机械化程度达90%,煤炭洗选加工方面,公司建立了工艺先进、技术含量高的洗煤系统,精煤回收率达80%以上。
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