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长江证券(11.61,-0.28,-2.35%) 虞亚新
发改委5月31日发出天然气调价通知，主要内容为：
自6月1日零时起上调国产陆上天然气出厂基准价格。各油气田(含西气东输、忠武线、陕京线、川气东送)出厂(或首站)基准价格每千立方米均提高230元。同时将大港、辽河和中原三个油气田一、二档出厂基准价格加权并轨，取消价格“双轨制”。
扩大价格浮动幅度。国产陆上天然气一、二档气价并轨后，将出厂基准价格允许浮动的幅度统一改为上浮10%，下浮不限，即供需双方可以在不超过出厂基准价格10%的前提下，协商确定具体价格。
事件评论第一，天然气提价，煤头尿素竞争力提升国内尿素的生产可以天然气、煤炭、重油等为原料。目前国内尿素原料构成比例为：煤基企业占72%，气基企业占26%，其余2%则为油基企业。
目前，国内天然气价格远低于其他可替代能源价格，国际市场天然气价格通常为等热值原油价格的60%左右(出厂环节)，而目前国产陆上天然气平均出厂基准价格仅相当于国际市场原油价格的25%左右。根据长江证券化工小组的测算，煤头尿素当前行业平均的成本在1500元/吨以上，气头尿素企业的成本在1000元左右，气头尿素毛利率平均较煤头尿素高15个百分点左右。根据每吨尿素消耗天然气600立方米，此次天然气提价将使气头尿素成本上升138元/吨，提升幅度为14.9%，意味着煤头尿素的竞争力将大幅提升。
兰花科创(30.97,-0.93,-2.92%)目前拥有尿素产能130万吨左右，2009年公司尿素产销量分别为133.07万吨和143.22万吨，尿素业务整体的毛利率为0.18%，拖累了公司业绩。根据年报，公司旗下的山西兰花科创化肥有限公司2009年亏损1.49亿元。山西兰花煤化工有限公司2009年亏损6734.94万元，两者合计亏损额为2.16亿元。而2009年全年，全国尿素平均出厂价为1690元/吨，2010年至今的均价为1715.5元/吨，尿素业务并没有明显好转。
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