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兰花科创:积极介入太阳能产业 目标价34元(研报)
来源:  |  作者:  |  发布时间:2009年05月05日  |  点击次数:7514  |  【字号:
  兰花科创主营煤炭开采和化肥生产。其中煤炭以优质无烟煤为主,化肥主要是煤头尿素,还有少量的煤化工制甲醇、二甲醚。

  08年公司实现营收和利润高增长。08年公司营业收入和营业利润49.12亿元和25.23亿元,同比增长41%和60%,实现净利润13.77亿元,归属母公司净利润14.01亿元,折每股收益2.45元,同比增长98.25%。主营业务收入、营业利润、归属母公司净利润、每股收益,分别是98年的15.6倍、40倍、26.47倍、10.2倍;净资产收益率连续五年保持20%以上,08年更是达到了31.83%。08年推出优厚的分红方案,拟每10股分配现金红利6.08元(含税),股息率约3.8%。 

  公司积极介入太阳能产业,在重庆设立兰花太阳能公司。专门为多晶硅厂商配套,拓展单晶硅——硅片——电池组件的产业链。未来将在晋城消化潞安集团的多晶硅,制成太阳能发电组件出售,获取新的利润增长点。目前还在调试阶段。

  公司借助山西压井改革,大力推进并购小煤矿,增加资源储量。

  公司管理优势明显,吨煤成本全国领先。公司推行全面预算管理、内部管理和信息化管理,使得公司的吨煤成本远低于同行,吨化肥成本也低于同处于晋城的化肥厂。

  公司业绩预测和估值分析。根据民生证券的业绩预测估值模型,我们预测公司2008-2010年收入分别为52.28亿元、67.98亿元、78.18亿元,净利润分别为11.54亿元、11.84亿元、15.26亿元,每股收益预测为2元、2.05元、2.65元。按09年公司预测业绩17倍市盈率测算,公司股价在未来6个月内应达到34元,我们给予公司“推荐”投资评级。
来源:和讯网
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