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节后国内煤炭市场走势分析及策略建议
来源:中国煤炭市场网  |  作者:  |  发布时间:2017年02月22日  |  点击次数:1727  |  【字号:

  春节过后,随着国内煤矿陆续复产,煤炭供需宽松态势更加明显。梳理节后影响煤炭市场的主要因素,应该说不利因素较多,因此继续看淡后期煤炭市场。

  一、动力煤市场

  动力煤市场国内动力煤市场在去年9月份国家开始释放煤炭先进产能两个月后便进入了下跌通道。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示,CCTD5500报收于602元/吨、环比下降了3元/吨,CCTD5000报收于535元/吨、环比下降了1元/吨,上述两种主流动力煤的市场成交价格继续保持着自2016年11月初开始的下滑局面,但是周环比降幅明显收窄。从环渤海分港口价格看,秦皇岛5500大卡动力煤市场价585元/吨,京唐港4500大卡市场价475元/吨,与去年11月份高点相比,分别下跌155元/吨和130元/吨。

  尽管从时间上和幅度上,动力煤市场调整已比较充分,但从目前供需变化看,尚不具备止跌条件。从需求上讲,目前沿海六大电厂煤炭日耗量接近60万吨,可用天数维持在20天,基本恢复至节前正常水平,但由于已进入后取暖期,随着气温回升,动力煤消耗呈递减之势;从供给看,经过三轮产能释放,目前煤炭产能基本上恢复至“276工作日”前的水平,去年十一、十二月份煤炭产量均为3.1亿吨,放在最近几年的月度产量数据上比较也是偏高的。今年一、二月份受春节影响产量有所下降,但节后随煤矿复工产量会马上回升。据CCTD中国煤炭市场网监测,陕西榆林地区大中型煤矿春节长假后基本都复产,其他中小型煤矿也在农历正月十五之后复产;内蒙古地区大部分煤矿都是从2月4日起陆续恢复生产的;山西地区国有矿在春节期间按法定假期仅停产放假了3-7天,节后所有煤矿基本都正常生产。

  产能放开后,丰厚利润之下,依靠煤矿自身控制产量几乎没有可能。因此,动力煤市场难言走好,同时要接受取暖期结束后的淡季需求考验,如果供暖结束后国家煤炭供给政策延续,动力煤市场将调整更长时间,调整幅度也将超出市场预期。

  二、炼焦煤市场

  炼焦煤市场继续向弱势演变的观点不变,不论从下游市场需求看,还是从煤炭企业运行状况看,支撑炼焦煤市场维持高位运行的因素几乎没有,就目前形势观察,一季末炼焦煤市场存在整体下行风险。

  不利因素主要有以下几个方面:

  一是房地产投资面临变数。有业内人士预计,2016年地产销售或已接近历史的顶部,如果始于去年9月份的房地产政策延续,2017年房地产销售将出现15%左右的下滑,房地产投资也将面临回落。春节前后央行变相加息,货币政策收紧,对房地产行业是一大利空。

  二是钢材需求疲弱,库存持续攀升。自去年9月下旬以来降至80%以下运行后,国内钢厂高炉开工率一直持续走低,目前仍处于74%低位。然而,国内钢材库存不降反升,去年11月下旬以来,国内主要钢材库存持续增加。据统计,截至2月17日,全国钢材库存总量1655万吨,三个月时间库存增加811万吨,增幅高达96%,接近翻倍。节后钢材价格强劲反弹,主要还是受近期的全面环保督查刺激,炒作气氛较浓厚,高库存压力下行情恐难以持续。

  三是焦炭市场深度调整,对炼焦煤市场构成反压。在钢厂的打压之下,去年12月初开始国内焦炭市场连续下挫,国内二级焦从2140元/吨降至目前的1710元/吨,下跌430元/吨。目前成本控制较好的民营焦企基本处于盈亏平衡,山西一些焦企已陷入亏损并开始限产。2月6日,山西省主要焦化企业召开市场分析会,会议呼吁“全省焦化企业进一步加大限产力度至30%-50%,稳定市场价格,同时联合加大打压焦煤价格力度,坚决修正钢材、焦煤高利润而焦炭亏损的局面”。如果出现焦企普遍限产情况,炼焦煤销售及库存压力将随之而来。

  四是进口煤在大幅回落后性价比凸显,国内用户正在积极增加进口煤采购。去年12月份以来,进口煤炭出现持续、大幅下跌,目前反应后强度在70的优质主焦煤到港价在170美元左右,折合人民币价格不足1300元/吨,与国内炼焦煤相比,出现了明显的竞争优势。去年12月份,我国进口炼焦煤586万吨,环比增加111万吨,增幅23.4%,为年度次高量。依托沿海的钢厂、焦企再次将进口煤作为主要采购对象。据了解,迁安中化目前进口煤配比已从原来的不足10%增至20%,鞍钢开始通过鲅鱼圈大量使用进口煤。进口煤的大量涌入对国内市场的冲击预计在3月份前后集中反应出来。

  五是库存上升,炼焦煤市场已出现松动迹象。尽管春节期间国有大矿普遍放假检修,但各家库存压力没有缓解,库存普遍在增加,个别大集团库存压力巨大,炼焦煤价格的下跌也从非主流品种向常规品种扩散,甚至连柳林地区这样的优质焦煤都出现了50-70元/吨的下跌压力,市场疲软时期的量价优惠政策也再次出现。种种迹象表明,炼焦煤市场在持续走弱。

  尽管国内大型煤企均有意稳定一季度炼焦煤价格,但在库存稳步增加、下游用户降价预期日趋强烈及市场价格已出现松动的情况下,随着供需逆转,市场预期将很快转化为降价诉求,如果不能有效控制产量,炼焦煤价格重心整体下移在所难免。

  中国煤炭市场在“黄金十年”盛宴结束后,历经八年慢慢“熊市”,去年在国家推行“276工作日”刺激下,煤炭价格开始价值回归。现在,煤炭市场再次走到十字路口。

  目前影响煤炭市场的决定性因素还是产量的释放强度,在稳定煤价和控制产能之间没有两全的选项。笔者认为,如果国家有关部门能在取暖期结束及时恢复“276工作日”,则煤炭市场平稳可期,否则再度回归弱势确定无疑,同时,煤炭价格深度调整的概率很大。另外,在现有体制下,地方政府尤其是煤炭主产区政府在调控供给方面有发挥作用的空间。煤炭市场陷入全面过剩,损害的不只是煤炭行业,也严重冲击煤炭产区的地方经济发展,因此,如果国家层面不能及时调控供给,以晋、陕、蒙为代表的地方政府应担起阻止煤炭市场全面下滑的重任,在现有协调机制下联动出台一些地方性政策,控制产能释放节奏,扭转市场预期,避免再次陷入全行业被动。

           

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